Só não muda de opnião quem não tem

Colunista InfoMoney: Só não muda de opinião quem não temPor:
Waldir Kiel17/09/08 - 12h00InfoMoney

Antes de opinar sobre os possíveis desdobramentos dessa crise financeira norte-americana e suas conseqüências para a economia global e, principalmente a brasileira, vou colocar um breve resumo cronológico de minhas colunas anteriores aqui na InfoMoney. Decifra-me ou te devoro. O enigma da Esfinge (12/12/07).A recente crise dos chamados 'sub primes' nos mostra uma nova face na atuação e na condução da política monetária americana. Uma autoridade leniente com as alavancagens e riscos não mensurados nos mercados e com seguidas atuações no provimento de liquidez e na queda de taxas de juros.Chegou a hora dessa gente bronzeada mostrar seu valor (09/01/08).Graças ao empenho e dedicação dos agentes financeiros, conseguimos criar mecanismos que nos coloca hoje numa posição privilegiada no cenário dos mercados globais. A ponto de podermos afirmar sem modéstia que hoje o Brasil tem o sistema bancário e o mercado financeiro mais avançado do mundo.Ninguém precisa ir a lugar algum (06/02/08).O Brasil dificilmente irá sofrer uma recessão, mas de certo terá uma retração que levará sua taxa de juro a acompanhar o cenário mundial. Portanto, é tempo de cautela e conservadorismo nesse momento.À espera de um milagre (05/03/08).O que estão fazendo os bancos centrais pelo mundo? Fornecendo financiamento de curto prazo às instituições com problemas de liquidez na esperança que os mercados se ajustem o mais rápido possível e o crédito volte à normalidade.Bicho Papão (02/04/08).O que mais nos aflige é o fato da decisão da taxa de juro ser altamente influenciada por um pequeno e influente setor da sociedade, mercado financeiro, que por natureza carrega em suas análises a alta volatilidade que afeta os preços dos ativos e das expectativas econômicas.Mais que nunca renda fixa (30/04/08).Assim, os mercados globais hoje vivem num alucinado vai e vem de números e indicadores diários e numa volatilidade sem precedentes. Enquanto aguardamos os desdobramentos desta crise, o melhor a fazer neste momento de incertezas, é se manter calmo e aproveitar as altas taxas de retorno aplicando na tradicional e conservadora renda fixa.Tá cada vez mais down o high mercado (28/05/08).Continuem alertas que o mercado norte-americano ainda não se resolveu, a crise de crédito e a desaceleração da economia continuam rondando Wall Street e os demais mercados mundiais. A taxa de juros por aqui está num patamar que fica difícil de imaginar como as contas públicas irão suportar esse ônus por tanto tempo.Escravo eu? (25/06/08). Então fujam da turbulência dos mercados voláteis e se ancorem nessa mamata até quando ela durar, não se prenda a investimentos que podem lhe tolher os movimentos e os projetos de futuro. Do mercado, escravo eu?Tá legal, eu aceito o argumento... (23/07/08). A economia norte-americana está longe de ter resolvido a crise que passa atualmente. Ao contrário do que a grande maioria costuma avaliar, o mercado financeiro atualmente não é condicionado por um padrão médio de ocorrências, mas sim, pelo que é radical e imprevisível, sendo impossível produzir certezas a partir de incertezas.Muita calma nessa hora (20/08/08).A chamada auto-regulação provocou não só uma crise nos empréstimos hipotecários subprime nos EUA como também deflagrou um contágio em todo sistema financeiro internacional. Isso trouxe à tona uma enorme montanha de dívidas, títulos, finanças 'estruturadas' e os milhares de derivativos 'exóticos' que estão estourando em cascata e que nós faz chegar à conclusão de que a economia, de fato, se submeteu de forma selvagem a uma financeirização sem regulamentações e sem controle.
A crise global é marcada por intervenções diretas dos bancos centrais provendo centenas de bilhões de dólares em recursos às instituições financeiras com dificuldades de caixa. O Fed acaba de estatizar duas de suas maiores empresas do setor imobiliário, livrando o "rígido" governo Chinês que possui US$ 447,5 bilhões de suas reservas internacionais em títulos emitidos por essas duas empresas de um prejuízo maior, injetando ainda US$ 85 bi na AIG, maior seguradora do mundo, em troca de 80% de seu capital.Mesmo com o risco moral de que não importa o que se faça haverá sempre o socorro de um banco central, as intervenções parecem não dar uma solução de curto prazo para a crise que assola os EUA, Europa e boa parte das economias no mundo.A preocupação é de tal ordem que os mercados tentam reagir aos socorros emergenciais financeiros sempre na esperança de que seja a última e a solução final. O quadro é tão grave que ainda se despreza o fato de que os recursos utilizados ainda terão que retornar ao financiador, e que as conseqüências da desconfiança e do empoçamento do crédito irão dar um cavalo de pau no crescimento econômico nas maiores economias do mundo.
"A ordem é acelerar aqui enquanto eles pisam no freio lá"A agonia vai continuar e aparecerão muito mais instituições com dificuldades por ai. O Brasil, por mais incrível que possa parecer, vive uma situação toda particular. Temos o sistema bancário mais avançado e enxuto do mundo, reservas internacionais acima de US$ 200 bilhões, inflação baixa, dívida externa liquidamente credora, reservas de energia cada dia maior, fantásticas reservas petrolíferas do pré-sal, potencial de crescimento econômico reprimido por vários anos numa enorme extensão territorial. Nas crises anteriores, em países emergentes, o capital de curto prazo saia rapidamente de volta para a para a origem, hoje os problemas estão lá e o porto seguro é aqui. A conseqüência desta crise global para o Brasil irá surpreender muita gente, estaremos em uma posição privilegiada como player global. Passado o stress no hemisfério norte, os investimentos no Brasil serão de tal forma que teremos que baixar os juros e fazer um controle da entrada de capitais. Oxalá o Banco Central do Brasil mude seu conceito de previsibilidade consensual dos agentes e passe a estimar seu próprio cenário para não se tornar mais um refém do mercado. Se as economias das principais nações irão desacelerar e o Brasil acabará sofrendo conseqüências, a ordem é acelerar aqui enquanto eles pisam no freio lá, assim o impacto sofrido será menor. O investidor brasileiro precisa ter muita calma, conter a tentação de acertar na mosca, que o momento oportuno virá. Até lá, renda fixa e muita paciência para esperar.Os conceitos sobre a economia do nosso País irão mudar muito mais, o mundo também mudará certas convicções econômicas ao aprender, depois desta crise, que "as convicções são inimigas mais perigosas da verdade do que as mentiras".Quem sobreviver verá. Há 35 anos no mercado financeiro, Waldir Kiel Junior é economista e escreve mensalmente na InfoMoney, às quartas-feiras.waldir.kiel@infomoney.com.br